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行業(yè)動態(tài)

東吳證券:1月挖機(jī)行業(yè)銷量同比-33% 工程機(jī)械板塊業(yè)績有望觸底回暖

文章出處:本站 │ 網(wǎng)站編輯:管理員 │ 發(fā)表時間:2023/3/2 14:48:32

1月挖機(jī)行業(yè)銷量同比下滑33%,前瞻指標(biāo)向好,需求有望回暖


2023年1月挖機(jī)行業(yè)銷量10,443臺,同比下降33%,弱于此前CME預(yù)測值-16%。其中,國內(nèi)市場銷量3,437臺,同比下滑59%,與CME預(yù)期值基本一致。單月出口銷量7,006臺,同比下滑4%,弱于CME預(yù)期30%。1月行業(yè)內(nèi)外銷量下滑,主要系(1)2022年12月1日非道路機(jī)械國四標(biāo)準(zhǔn)切換,經(jīng)銷商仍有部分國三庫存;(2)1月春節(jié)假期影響。2月以來基建項(xiàng)目開工帶動工程機(jī)械開工率環(huán)比提升。礦山、基建項(xiàng)目帶動大挖銷售復(fù)蘇,后續(xù)行業(yè)需求有望逐步回暖。


多重因素導(dǎo)致行業(yè)過度下滑,2023年內(nèi)銷不必過于悲觀


受行業(yè)周期、地產(chǎn)拖累及疫情影響,2022年挖掘機(jī)行業(yè)同比下滑24%,其中內(nèi)銷下滑45%;起重機(jī)行業(yè)下滑47%;混凝土機(jī)械下滑約70%,下滑幅度大幅超過上一輪周期基數(shù),基數(shù)降至歷史低位。原材料及海運(yùn)費(fèi)價格高企背景下,行業(yè)主要企業(yè)利潤降幅較大。展望2023年,經(jīng)濟(jì)托底下逆周期調(diào)控仍有發(fā)力空間,疊加2022年部分基建延后至2023年開工,后續(xù)基建項(xiàng)目有望迎來開工旺季,低基數(shù)下工程機(jī)械內(nèi)銷不必過度悲觀。


出口拉動行業(yè)提前復(fù)蘇,邁向全球工程機(jī)械龍頭


2022年挖掘機(jī)行業(yè)出口銷量同比增速達(dá)60%,占總銷量比例躍升至42%,主要受益于海外工程機(jī)械景氣復(fù)蘇及龍頭全球阿爾法兌現(xiàn)。展望2023年,三一重工海外收入占比有望突破50%以上,徐工機(jī)械約40%,中聯(lián)重科約30%,并且出口收入增速有望維持30%,出口成為業(yè)績主要驅(qū)動力。對標(biāo)海外龍頭卡特彼勒、小松,全球化兌現(xiàn)有望貢獻(xiàn)業(yè)績增量,拉平周期波動,工程機(jī)械龍頭有望迎估值上移。


文章來源:智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)

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