高基數(shù)壓力緩解，降幅收窄復(fù)合預(yù)期

根據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022年5月，共計(jì)銷(xiāo)售各類(lèi)挖掘機(jī)械產(chǎn)品20624臺(tái)，同比下降24.2%。其中，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷(xiāo)量12179臺(tái)，同比下降44.8%；出口銷(xiāo)量8445臺(tái)，同比增長(zhǎng)63.9%。復(fù)合CME觀測(cè)的預(yù)測(cè)。

關(guān)于降幅收窄，CME觀測(cè)指出，主要原因之一是低基數(shù)。2021年5月以來(lái)，中國(guó)挖掘機(jī)械銷(xiāo)量下行。

2022年1—5月，共計(jì)銷(xiāo)售各類(lèi)挖掘機(jī)械產(chǎn)品122333臺(tái)，同比下降39.1%。其中，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷(xiāo)量80097臺(tái)，同比下降54.7%；出口銷(xiāo)量42236臺(tái)，同比增長(zhǎng)75.7%。

表1：中國(guó)挖掘機(jī)械市場(chǎng)概況

小挖結(jié)構(gòu)占比持續(xù)提升 中挖結(jié)構(gòu)占比持續(xù)疲軟

2022年5月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)小挖銷(xiāo)量為7945臺(tái)，同比下降35%，銷(xiāo)量占比65%，同比上升9.5pct；中挖銷(xiāo)量為2639臺(tái)，同比下滑62%，銷(xiāo)量占比22%，同比下降9.8pct；大挖銷(xiāo)量1595臺(tái)，同比下滑44%，銷(xiāo)量占比13%，同比提升0.2pct。

表2：國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)械市場(chǎng)概況

小挖在總銷(xiāo)量中占比持續(xù)提升，主要基于小挖機(jī)器替人屬性逐步凸顯，應(yīng)用場(chǎng)景從傳統(tǒng)基建向市政、農(nóng)村等領(lǐng)域拓展；中大挖復(fù)蘇相對(duì)較慢，尤其是中挖。

中挖應(yīng)用場(chǎng)景為房地產(chǎn)和基建項(xiàng)目，大挖對(duì)應(yīng)大型基建及礦山，后續(xù)隨著基建項(xiàng)目開(kāi)工，中大挖有望迎來(lái)復(fù)蘇，結(jié)構(gòu)性占比有望得以改善。

穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期增強(qiáng) 對(duì)工程機(jī)械基本面有信心

3-4月兩次國(guó)常會(huì)先后強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加突出位置”，近期部分城市房地產(chǎn)調(diào)控放松，發(fā)改委也要求確?！笆奈濉币?guī)劃102項(xiàng)重大工程落地見(jiàn)效。

2022年5月24日國(guó)常會(huì)要求部署穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子措施，穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)基本盤(pán)。

根據(jù)財(cái)政部最新數(shù)據(jù)，截至5月24日，各地已累計(jì)發(fā)行新增地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券1.7萬(wàn)億元，同比增加1.3萬(wàn)億元，后續(xù)專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行速度將繼續(xù)提升，隨著資金逐步到位，更多基建項(xiàng)目將會(huì)加快開(kāi)工。此外，房地產(chǎn)市場(chǎng)也在逐步放松，近期各省市陸續(xù)降低首付比例、貸款利率、取消限購(gòu)限售等來(lái)提振住房消費(fèi)，也將帶動(dòng)房地產(chǎn)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)和新項(xiàng)目推進(jìn)。

安信證券研報(bào)分析稱(chēng)，行業(yè)需求回升取決于基建政策力度。按照過(guò)去5年挖機(jī)月度銷(xiāo)量占比推算，在中性預(yù)期（全年行業(yè)增速下滑10%）下，預(yù)計(jì)隨著前期積壓需求釋放疊加高基數(shù)壓力緩解，行業(yè)增速有望在8月份由負(fù)轉(zhuǎn)正。另有券商機(jī)械研究員看法相對(duì)更為樂(lè)觀，認(rèn)為隨著疫情“阻尼”減小，6月將是銷(xiāo)量上行拐點(diǎn)。

拐點(diǎn)能否出現(xiàn)？何時(shí)能出現(xiàn)？讓我們靜待……

文章來(lái)源： 工程機(jī)械信息網(wǎng)