經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年1-11月基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)3.7%，與上月持平。在經(jīng)濟(jì)逐步放緩的背景下，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)基建投資增速2019年將發(fā)力，增速預(yù)計(jì)回升至6%左右?；ǖ倪呺H回暖，也帶動(dòng)了工程機(jī)械開(kāi)工、銷(xiāo)量的環(huán)比提升。

一、基建投資回暖、工程機(jī)械開(kāi)工、銷(xiāo)售情況環(huán)比提升

11月，國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)銷(xiāo)售15,877臺(tái)，同、環(huán)比增長(zhǎng)14.9%/3.9%。10月國(guó)內(nèi)基建投資增速環(huán)比大幅提高8ppt，帶動(dòng)工程機(jī)械開(kāi)工和銷(xiāo)售情況環(huán)比均明顯提升。從開(kāi)工情況來(lái)看，10月小松挖掘機(jī)利用小時(shí)數(shù)為148.6，同比增長(zhǎng)9%，較前三季度同比下滑態(tài)勢(shì)改善明顯。

基建投資回暖將帶來(lái)0.9-1.7萬(wàn)億的投資增量。中金公司預(yù)計(jì)明年基建投資將增長(zhǎng)5%-10%，對(duì)應(yīng)基建投資增量金額將達(dá)0.9-1.7萬(wàn)億。若2019年地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資下滑5%，對(duì)應(yīng)投資額減少6,000億左右。工程機(jī)械下游投資有望保持穩(wěn)定。

二、2019年工程機(jī)械銷(xiāo)量有望保持穩(wěn)定增長(zhǎng)

得益于基建投資拉動(dòng)、更新替換周期到來(lái)、排放標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)、人工替代推進(jìn)，中金公司預(yù)計(jì)2019年工程機(jī)械行業(yè)銷(xiāo)量將實(shí)現(xiàn)15~20%增長(zhǎng)，其中起重機(jī)械、混凝土機(jī)械增速將高于土方機(jī)械。

特別是道路機(jī)械預(yù)計(jì)2020年迎來(lái)“國(guó)六”排放標(biāo)準(zhǔn)的升級(jí)，存量設(shè)備中“國(guó)三”及以下排放標(biāo)準(zhǔn)的也將逐步淘汰，未來(lái)兩年汽車(chē)起重機(jī)、混凝土泵車(chē)和攪拌車(chē)更新需求有望加速。目前“國(guó)三”以下混凝土泵車(chē)、攪拌車(chē)、汽車(chē)起重機(jī)的數(shù)量占行業(yè)保有量的比例分別約為75%/50%/60%。

三、龍頭企業(yè)市場(chǎng)占有率持續(xù)提升

龍頭工程機(jī)械廠商在技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)拓展、渠道建設(shè)、風(fēng)險(xiǎn)控制等多方面的優(yōu)勢(shì)帶動(dòng)其市場(chǎng)占有率提升。前5大挖掘機(jī)企業(yè)市場(chǎng)份額由2012年的42.5%提高到了目前的62.5%。三一重工、徐工、柳工挖掘機(jī)市場(chǎng)占有率分別從2012年的13.1%/0/4.5%提高到2018年前11月的23.0%/11.5%/7.0%，成為市占率第一、第三、第五的挖掘機(jī)生產(chǎn)企業(yè)。