受宏觀經(jīng)濟回暖、基建投資、PPP項目落地、農(nóng)村城鎮(zhèn)化、產(chǎn)品周期性更新等多重因素疊加,中國挖掘機械市場需求增長,加之2016年上半年低基數(shù)效應(yīng)影響,2017年工程機械板塊全面復(fù)蘇,保持高速增長態(tài)勢。全年挖機銷量有望超13萬臺,同比增長100%左右。我們預(yù)計工程機械板塊在2018年仍將延續(xù)增長態(tài)勢,保持10-25%的增速;其中小挖和微挖是增長主動力。我們強烈推薦短期存在預(yù)期差的龍頭公司三一重工,和實現(xiàn)國產(chǎn)化替代的核心零部件龍頭企業(yè)恒立液壓。

2017年1-10月挖機銷量已達到11.25萬臺,同比增長98%,主要受宏觀經(jīng)濟回暖、基建投資、PPP項目落地、房地產(chǎn)投資增長、農(nóng)村城鎮(zhèn)化、產(chǎn)品周期性更新等多重因素疊加,中國挖掘機械市場需求增長,加之2016年上半年低基數(shù)效應(yīng)影響,市場保持高速增長態(tài)勢,同期銷量創(chuàng)歷史新高。

2017年工程機械市場特征:1.市場復(fù)蘇顯著,行業(yè)基本恢復(fù)理性發(fā)展新階段;2.馬太效應(yīng),強者恒強,龍頭企業(yè)競爭新時代;3.關(guān)鍵零部件供不應(yīng)求凸顯;4.二手設(shè)備出清,新機市場規(guī)模擴張;5.技術(shù)積累助力國產(chǎn)品牌競爭力提升。

結(jié)合經(jīng)銷商調(diào)研,2017年11月的挖機銷量會繼續(xù)超預(yù)期增長。10月份因環(huán)保督查導(dǎo)致部分項目施工略受影響,10月挖機銷售增幅為81%,11月份有望達80-100%的增幅。同時注意到去年同期基數(shù)已經(jīng)較大,同比高速增長的價值更高。